金融论文_资本账户开放对外汇储备的非线性效应 - 金融发展研究杂志社投稿

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金融论文_资本账户开放对外汇储备的非线性效应

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关键词:

摘要：

文章目录

引言

一、文献综述与理论分析

（一）资本账户开放、金融发展对外汇储备的影响

（二）资本账户子账户开放、金融发展与外汇储备

（三）金融发展视角下资本账户开放对外汇储备影响的区域异质性

二、模型设定、变量选取与数据说明

（一）计量模型设定

（二）指标测算与数据说明

1. 被解释变量

2. 核心解释变量

3. 转换变量

4. 控制变量

三、实证结果与分析

（一）基准模型回归结果

1. 模型设定形式检验

2. 回归结果分析

（二）异质性分析结果

1. 考虑不同子账户异质性

2. 考虑本币国际化程度异质性

3. 考虑区域异质性

四、稳健性检验

五、结论及对中国的政策启示

文章摘要:本文采用PSTR模型研究了不同金融发展水平下资本账户开放对外汇储备的非线性效应，以及这一影响在不同子账户、不同本币国际化程度的经济体和不同地区中的异质性。结果表明：第一，随着金融发展水平的提高，资本账户开放对外汇储备的影响由促进转向抑制。第二，直接投资开放始终促进外汇储备积累，但随着金融发展水平上升，这一促进效应逐渐减弱，证券投资和其他投资开放度提高会随着金融发展水平的不断上升使外汇储备呈现先上升后下降的趋势。第三，随着金融发展水平的上升，国际货币发行主体资本账户开放程度的提高会使外汇储备表现为先下降，后上升，再下降的三阶段特征。非国际货币发行主体和亚洲地区经济体资本账户开放对外汇储备的促进作用会降低，而其他地区经济体该作用表现为由促进转向抑制。因此，为优化外汇储备规模管理，中国应有效统筹资本账户开放、国内金融改革和人民币国际化进程，保障三者相协调、相匹配，同时审慎有序放松对不同类型资本跨境流动的管制。

文章关键词:

论文作者:马斌张琦

作者单位:东北财经大学国际经济贸易学院

论文DOI:10.16475/j.cnki.1006-1029.2022.06.005

论文分类号:F832.6

文章来源：《金融发展研究》网址: http://www.jrfzyjzz.cn/qikandaodu/2022/0617/1146.html